Метка «Предприятие»
− О нашем сайте
Что представляет наш сайт?
Наш сайт посвящен антикризисному управлению предприятием. Мы собрали материал, который должен помочь Вам Уважаемые предприниматели и руководители спасти Ваше дело или предприятие от последствий мирового финансового кризиса.
Как нам помочь?
Мы не требуем от вас материальной помощи, либо какой либо помощи порталу, единственное это, поставьте на своем ресурсе ссылку на наш сайт, вы действительно этим поможете нашему сайту и его развитию.
Как опубликовать свою новость или статью?
Для этого воспользуйтесь обратной связью. Если он будет интересен и полезен пользователям, то мы обязательно его опубликуем, и как бонус, ссылку на ваш сайт внизу вашей новости или статьи.
Как с нами связаться?
Для связи c нами воспользуйтесь обратной связью.
Мы обязательно выслушаем ваши советы, мысли, отзывы и с удовольствием ответим Вам.
− Виды несостоятельности предприятий
Ключевая проблема: как распознать состояние банкротства у предприятия?
Ключевые понятия: предприятие-должник, несостоятельное предприятие, неплатежеспособное предприятие, предприятие-банкрот, простая и злостная несостоятельность, преднамеренное и фиктивное банкротство, социальное и цепное банкротство.
Явление финансовой несостоятельности предприятий присутствует в экономике любой страны с рыночной ориентацией отношений. Не ново оно и для отечественных предприятий.
Сегодня банкротство в Украине вновь актуально. Чтобы выработать иммунитет у украинских предприятий к кризисам в сложившихся условиях, необходимо прежде всего уяснить сущность банкротства.
Поскольку различное толкование терминов ведет к некорректному применению норм законодательства, необходимо дать точное определение основным институтам банкротства, которые используются в судебной практике. Это очень важно еще и потому, что в правовой системе определения не просто толкуют понятия, но являются ключом к пониманию соответствующей нормы права.
Институт несостоятельности (банкротства) был включен в украинское право в 1992г. (Закон Украины «О банкротстве» от 14.05.1992г. №2343-XII). Выступление любого предпринимателя в гражданском обороте связано с произведением расчетов между экономическими партнерами, а значит с риском невыполнения обязательств по ним в срок. Законодательство о банкротстве предусматривает необходимые меры, направленные га то, чтобы риск кредиторов оказался наименьшим. В правовых актах различают предприятие-должника, несостоятельное предприятие, неплатежеспособное предприятие и предприятие-банкрота, выделяя при этом простую и злостную несостоятельность.
− Подходы к определению несостоятельности предприятия
Ключевая проблема: как различить разновидности предприятий-должников?
Ключевые понятия: банкротство, сознательно (подложное) банкротство, неумышленное (неосторожное) банкротство, простое банкротство, злостное банкротство.
Все существующие в законодательствах различных стран подходы к определению простой несостоятельности должника можно свести к двум вариантам, когда в основе признания должника банкротом предусматривается:
1) принцип неплатежеспособности – исходя из анализа встречных денежных потоков;
2) принцип неоплатности – исходя из соотношения активов и пассивов в балансе должника.
Например, в американском законодательстве несостоятельность означает такое финансовое положение предприятия, когда сумма долгов предприятия превышает стоимость всей его собственности. Это так называемый бухгалтерский признак банкротства. В данном случае предприятие является несостоятельным, если сумма долгов превышает стоимостное выражение всех активов плюс стоимость имущества каждого из партнеров за вычетом личных долгов каждого их них. При этом несостоятельность предприятия еще не является основанием для принудительного объявления его должником в рамках процедуры банкротства.
Иногда оба принципа могут сочетаться. Так, в германском законодательстве критерием несостоятельности должника наряду с неплатежеспособностью признается сверхзадолженность, т.е. недостаточность имущества должника для покрытия всех его обязательств. Однако последний применяется дополнительно к критерию неплатежеспособности и служит основанием для выбора процедуры, применяемой к неплатежеспособному должнику: ликвидационной или реабилитационной.
Новый закон Украины «О возобновлении платежеспособности должника или признании его банкротом» от 30.06.1999 г. в качестве критерия несостоятельности предприятия предусматривает неплатежеспособность должника. При этом во внимание принимаются лишь денежные обязательства должника и его обязанности по уплате обязательных платежей в бюджет и внебюджетные фонды. А величина соотношения общей суммы его кредиторской задолженности и стоимости имущества является свидетельством реальной возможности либо невозможности восстановить его платежеспособность.
Таким образом, действующее законодательство предусматривает разграничение всех должников на обычных и несостоятельных.
Вместе с тем есть еще одна существенная особенность в употреблении термина несостоятельность. В США он понимается исключительно как признак хозяйствующего субъекта, тогда как в Украине несостоятельность подразделяется на несостоятельность-признак и несостоятельность-институт.
− Организационно-производственные признаки
Организационно-производственные признаки несостоятельности: хронический спад объемов производства или приостановление деятельности; наличие сверхнормативных запасов сырья;
скопление на складе готовой продукции, которая заведомо не реализуется; срыв выполнения какого-либо проекта, от которого предприятие полностью зависит; задержки с предоставлением отчетности и снижение ее качества; изменения в структуре управления предприятием; потеря опытных сотрудников аппарата управления; сокращение производственного потенциала; всевозможные реорганизации (открытие и закрытие представительств, филиалов, дочерних обществ и т.п.); недостаточность капитальных вложений; моральный износ используемых техники и технологии; вынужденные простои, неритмичная работа; нарушение сроков выплаты заработной платы; низкая заработная плата; длительные вынужденные простои, сокращенный рабочий день (неделя).
Социально-психологические признаки банкротства: конфликты в высшем руководстве и на производстве, рост текучести кадров, ухудшение социально-психологического климата в трудовом коллективе; массовые увольнения работников.
− Кризисное состояние предприятия
Возможность кризисного состояния предприятия (или повышение вероятности) возникает в переходные периоды его развития – между этапами цикла. Так, кризисы возможны в периоды перехода состояния предприятия: 1) из области зарождения и накопления потенциала в область возрастающего развития; 2) из области возрастающего развития в область стабилизации; 3) из области стабилизации в область циклического кризиса; 4) из области циклического кризиса в область посткризисного состояния.
Можно ли избежать банкротства предприятия, сгладив цикл в период спада, планомерно заменяя устаревшие элементы новыми? По мнению Ю.В. Яковца, выпрямить волнообразные кривые не в силах человека [2]. А попытки могут привести лишь усугублению неотвратимых последствий.
Знание теории циклов и кризисов можно использовать на практике. Как уже отмечалось, в развитии любого предприятия просматриваются определенные закономерности, которые могут отличаться скоростью протекания и амплитудой уровня развития. Проследим их по схеме жизненного цикла предприятия.
В жизненном цикле можно выделить следующие стадии: I – зарождение; II – развитие; III – бурный рост; IV – стабильное развитие; V – появление тенденции спада; VI –активный спад; VII –банкротство; VIII – ликвидация деятельности.
Однако ликвидация деятельности предприятия не всегда совпадает с моментом ликвидации самого предприятия. так между различными жизненными циклами предприятия, например Б и, В существует временной лаг Т, т.е. предприятие, исчерпав все свои резервы в период функционирования в цикле Б, может продлить свою жизнь в цикле В лишь при условии сторонних финансовых инъекций. А в период Т оно претерпевает кризис. Такой жизненный путь характерен для большинства отечественных предприятий, адаптированных к бюджетным ассигнованиям.
− Симптомы, проявляющиеся на I стадии
Сокращение объемов продаж; снижение доходов (прибыли) от основной деятельности; увеличение продолжительности оборота капитала; наличие сверхнормативных запасов сырья; увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;
срыв выполнения какого-либо проекта, от которого предприятие полностью зависит; использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях; неблагоприятные изменения в портфеле заказов; необоснованная смена поставщиков; задержки с предоставлением отчетности и снижение ее качества; изменения в структуре управления предприятием; сокращение производственного потенциала; всевозможные реорганизации (открытие и закрытие представительств, филиалов, дочерних обществ и т.п.); скрытое снижение цены предприятия; недостаточность капитальных вложений; моральный износ используемых техники и технологии; вынужденные простои, неритмичная работа и т.п.
− Амплитуды банкротства
По степени проявления симптомов несостоятельности различают также три амплитуды банкротства.
I амплитуда - минимальная , соответствующая состоянию «скрытое банкротство», которое характеризуется проявлением ранних признаков банкротства и скрытым снижением цены предприятия, которая находится как отношение ожидаемой прибыли до выплаты налогов, процентов по займам и дивидендов к разности средневзвешенной стоимости пассивов и среднего процента, показывающего проценты и дивиденды, которые необходимо выплачивать в соответствии со сложившимися на рынке условиями по заемному и акционерному капиталу.
Снижение цены предприятия означает уменьшение прибыльности либо увеличение средней стоимости обязательств, которые предприятие будет вынуждено принять на себя в ближайшем будущем. Цена предприятия снижается и на ближайшую, и долгосрочную перспективу.
Кроме того, наблюдается падение производства, снижается заработная плата, вводится сокращенный рабочий день или рабочая неделя.
II амплитуда – существенная, символизирующая состояние «открытая фаза». На этой стадии происходят быстрые взаимосвязанные изменения по всем направлениям деятельности предприятия. при отсутствии системы антикризисного управления или при ее неэффективной работе исход ситуации будет зависеть от с случайного стечения обстоятельств. В сложившихся условиях часто прибегают к «косметическим» мерам. При ухудшении ситуации руководители нередко используют авантюрные способы зарабатывания денег, прибегая к мошенничеству.
III амплитуда – максимальная, определяющая состояние «явная юридически очевидная несостоятельность» - невозможность предприятия своевременно оплачивать долги.
− Роль и функции антикризисного регулирования
Ключевая проблема: как можно влиять на состояние предприятий на макроуровне?
Ключевые понятия: антикризисное регулирование, регламентирование и творческое регулирование, правовое, методическое, информационное, экономическое, организационное, социальное, кадровое, экологическое и административное регулирование.
Антикризисное регулирование – это политика правительства, направленная на защиту предприятий от кризисных ситуаций и на предотвращение банкротства. Она осуществляется на мезо- и макро-уровне и представляет собой систему. Регулирование может быть регламентированным законодательством и творческим.
Для антикризисного регулирования необходима база надежных данных, создание специфической методики исследований, привлечение высококвалифицированных специалистов, проведение исследований, а также разработка, принятие и осуществление мер, стабилизирующих состояние экономики. В этом направлении государственные органы осуществляют регулирование следующих видов:
- правовое – создание правовой основы антикризисного регулирования, проведение экспертизы на предмет выявления случаев фиктивного и преднамеренного банкротства;
- методическое – методическое обеспечение проведения мониторинга состояния предприятий, профилактика их банкротства, судебных процедур, а также санации в случае возникновения факта несостоятельности;
- информационное – учет и анализ платежеспособности крупных, а также экономически и социально значимых предприятий;
- экономическое и административное – применение эффективных мер и методов воздействия на экономику с целью ее стабилизации;
- организационное – создание условий для цивилизованного разрешения всех споров по поводу несостоятельности должника;
- социальное – социальная защита работников предприятия-банкрота, выражающаяся в создании рабочих мест для них, переподготовке, выплате пособий;
- кадровое – поиск и подготовка специалистов по антикризисному управлению предприятиями (административных и арбитражных управляющих), повышение уровня их квалификации;
- экологическое – защита окружающей предприятие природной среды от загрязнения в результате осуществления ими своей деятельности.
С целью стабилизации экономики применяются следующие методы государственного воздействия на состояние предприятий: экономические – налоги, перераспределение доходов и расходов, ценообразование, реструктуризация задолженности и др.; административные – принятие и корректировка законодательства и контроль его соблюдения.
− Принудительная ликвидация
Принудительная ликвидация предприятия осуществляется на основании решения арбитражного суда путем открытия конкурсного производства по делу о банкротстве предприятия.
С момента открытия конкурсного производства снимается с должности руководство ликвидируемого предприятия, и все полномочия по управлению делами должника передаются конкурсному управляющему. Он принимает меры, направленные на поиск , выявление и возврат имущества предприятия-банкрота, предъявление исков о признании недействительными сделок, совершенных должником. Кроме того, управляющий обязан обеспечить сохранность имущества и документации предприятия-банкрота, взыскать дебиторскую задолженность, уведомить персонал о предстоящем увольнении и др. Конечными его задачами являются аккумулирование имущества должника, формирование конкурсной массы, оценка ее по рыночной стоимости и реализация, формирование реестра требований кредиторов, составление промежуточного и ликвидационного балансов, а также произведение расчетов по обязательствам должника в порядке установленной очередности.
Под конкурсной массой понимается все имущество должника, имеющееся на момент открытия конкурсного производства и выявленное в его ходе. Это денежные средства, дебиторская задолженность, неполученное целевое финансирование, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, участие в других организациях с начисленным по ним доходам, нематериальные активы, основные средства, неустановленное оборудование, готовая продукция, запасы.
В соответствии с законом в состав конкурсной массы не включается имущество, изъятое из оборота, имущественные права, основанные на разрешении на осуществление определенных видов деятельности, жилищный фонд социального использования, детские дошкольные учреждения, объекты коммунальной инфраструктуры, жизненно необходимые для региона. На это имущество не может быть обращено взыскание кредиторской задолженности.
Стоимостная оценка конкурсной массы по учетным ценам вместе с текущими активами, непосредственно связанными с деятельностью конкурсного управляющего, представляет собой активы промежуточного баланса предприятия-должника. Баланс составляется после срока предъявления кредиторами своих требований и проведения инвентаризации имущества и является связующим звеном баланса хозяйственной деятельности с ликвидационным балансом.
Ликвидационный баланс – основной документ, регламентирующий расчеты с кредиторами. В отличие от промежуточного он отражает реальную стоимость активов предприятия, по которой они будут реализованы, а также размер установленных требований кредиторов, т.е. реальную стоимость пассивов. С этой целью проводится переоценка активов по рыночной стоимости, т.е. оценивается их ликвидационная стоимость.
Несмотря на имеющуюся законодательную базу, все еще много неясного в методике составления промежуточного ликвидационного баланса. Затруднительна также оценка достаточности имущественных возможностей ликвидируемого предприятия для удовлетворения требований кредиторов. Эти пробелы в законодательстве попустительствуют злоупотреблениям путем искажения сведений о наличии имущества у должника в результате переоценки его стоимости.
Цивилизованный характер законодательства в отношении должников проявляется в том, что все требования к банкроту могут быть предъявлены только в порядке проведения назначенной процедуры. С момента введения конкурсного производства прекращается начисление неустоек, финансовых санкций и процентов по всем видам задолженности должника. Исходя из этого условия уточняется, признается и устанавливается задолженность, заявленная кредиторами. Поэтому различают заявленные и незаявленные требования кредиторов. Кроме того, задолженность (обязательство) по заявленным требованиям кредиторов разделяется на признанную и непризнанную. Под признанной задолженностью (обязательством) подразумевается сумма заявленного долга перед кредитором, подтвержденная документально Признанная сумма долга включает установленные требования, которые не оспариваются должником, и иные требования, подтвержденные к выполнению решением арбитражного суда.
Оплаченная часть уставного капитала, признанные и незаявленные обязательства предприятия, возникшие до признания его банкротом, вместе с текущими пассивами, возникшими в ходе конкурсного производства, образуют пассивы промежуточного ликвидационного баланса. Отражение незаявленных требований кредиторов в балансе обусловлено необходимостью удовлетворения их даже после проведения расчетов с кредиторами при наличии средств.
Реестр требований кредиторов содержит перечень сведений об установленной задолженности, которая таковой считается, если подтверждена вступившим в законную силу решением суда или документами, свидетельствующими о признании должником этих требований.
При расчете вся кредиторская задолженность разводится по следующим очередям. Вне очереди покрываются судебные издержки, а также расходы по оплате труда конкурсного управляющего и по осуществлению деятельности предприятия-банкрота в период его управления, так называемые текущие пассивы. В первую очередь по требованиям граждан погашается задолженность по выплате пособий за причинение вреда жизни и здоровью, во вторую – по выплате пособий, по оплате труда лицам, работающим по трудовым договорам (контрактам), и по выплате авторских вознаграждений. В третью очередь удовлетворяются требования кредиторов по обязательствам, обеспеченным залогом имущества должника, в четвертую – требования по обязательным платежам в бюджет и внебюджетные фонды. И в последнюю очередь производятся расчеты с другими кредиторами по установленной задолженности перед ними.
При наличии незаявленных требований кредиторов первой и второй очереди расчеты с кредиторами последующих очередей приостанавливаются.
Если денежных средства от продажи имущества ликвидируемого предприятия недостаточно для полного погашения задолженности перед кредиторами, то они распределяются пропорционально суммам требований при строгом соблюдении очередности. Незаявленная и непризнанная кредиторская задолженность, а также обязательства об отступном, об их новации либо прекращении иным способом считаются погашенными.
После завершения расчетов с кредиторами конкурсный управляющий представляет в арбитражный суд отчет о проведении конкурсного производства, реестр требований кредиторов, документы, подтверждающие продажу имущества должника и погашение его обязательств.
На основании отчета конкурсного управляющего суд выносит определение о завершении конкурсного производства, которое в десятидневный срок передается органу, осуществляющему государственную регистрацию юридических лиц. Предприятие считается ликвидированным, в а процедура конкурсного производства завершенной после внесения соответствующей записи в единый государственный реестр юридических лиц.
Предприятие ликвидируется добровольно в следующих случаях:
- в связи с истечением срока создания предприятия, определенного в его уставе;
- по достижении цели создания предприятия;
- в результате признания судом недействительной регистрацию предприятия;
- по причине банкротства.
В последнем случае решение о ликвидации предприятия принимается собственниками при условии письменного согласия всех кредиторов и на основании анализа его финансового состояния, из которого видно, что хозяйствующий субъект не может платить по своим обязательствам, нет возможности восстановить его платежеспособность, а также если имущества должника достаточно, чтобы погасить все обязательства кредиторов. Тогда решением собственников руководитель отстраняется от должности и создается ликвидационная комиссия. Кандидатура ее председателя согласовывается с кредиторами. С момента его назначения все имущество предприятия-должника передается в его распоряжение. Как и в случае принудительной ликвидации предприятия. в задачи ликвидационной комиссии при добровольной ликвидации входят оценка конкурсной массы, ее реализация, расчеты с кредиторами и исключение предприятия из государственного реестра. В любой момент до завершения процедуры ликвидации должника каждый из его кредиторов может обратиться в арбитражный суд с заявлением о признании ликвидирующегося предприятия банкротом.
Оптимистический путь решения проблемы преодоления кризисного состояния предприятий отличается гуманностью и состоит в предпринятии попыток их оздоровления. К разновидностям этого подхода относится проведение таких судебных процедур, как наблюдение, внешнее управление, санация, мировое соглашение. Следует отметить, что действующие правовые подходы к проведению внесудебных процедур по финансовому оздоровлению предприятий пока не имеют нормативного и методического подкрепления.
При процедуре наблюдения руководитель должника не отстраняется от выполнения своих обязанностей. Вместе с тем вводятся некоторые ограничительные и запретительные меры, связанные с осуществлением им деятельности. Так, ему подконтрольно совершение всех сделок, связанных с распоряжением недвижимым и прочим имуществом, балансовая стоимость которого превосходит 10% суммы активов баланса, с получением и выдачей кредитов (займов), поручительства, гарантий, уступок прав требований. В период наблюдения предприятию запрещается проводить следующие мероприятия: ликвидацию и реорганизацию, создание новых юридических лиц и участие в них, формирование филиалов и представительств, выплату дивидендов, проведение эмиссий ценных бумаг, выход из состава участников должника. При нарушении перечисленных мер руководитель может быть отстранен от должности арбитражным судом.
Задачи наблюдения, которое длится не более 6 месяцев:
- выбор меры по преодолению несостоятельности предприятия;
- сохранение имущества должника до вынесения арбитражным судом решения по существу дела;
- контроль за соблюдением ограничительных и запретительных мер в отношении руководителя предприятия;
- ведение реестра требований кредиторов, которые предъявляются в месячный срок с момента принятия арбитражным судом искового заявления;
- анализ финансового состояния должника, проверка наличия признаков фиктивного и преднамеренного банкротства и выяснить, выявление возможности восстановить платежеспособность.
Процесс наблюдения завершается принятием арбитражным судом определения о применении к должнику одной из процедур, предусмотренных законом.
− Технология организационно-производственного реинжиниринга или BRP (Business Process Reengineering).
Это технология революционного управления в условиях кризиса. Ее суть сводится к кардинальной (революционной) реорганизации процессов управления на предприятии в условиях кризиса, радикальному пересмотру и перестройке всех направлений деятельности предприятия. BRP применяется также при создании новых объединениний на основе уже существующих предприятий, например холдингов, трастов, промышленно-финансовых групп.
Основываясь на опыте преодоления кризисных ситуаций стран СНГ [1,2,3,4,5] можно выделить такие виды стратегий:
- стратегия выживания - эволюционное развитие предприятия с учетом сложившегося положения, т.е. плавное, с минимальными перестройками, но надежное улучшение показателей, вплоть до выхода его из состояния кризиса;
- стратегия прорыва обеспечивает существенное улучшение всех аспектов деятельности предприятия за минимально короткое время и предполагает ориентацию на лидирующее положение на рынке.
В состоянии кризиса предприятие не имеет возможности привлекать заемные средства. Источник финансирования – собственные средства. Между всеми мероприятиями программы существует финансовая связь. Одни мероприятия обеспечивают приток либо экономию расходов, а другие предполагают их использование, т.е. первые являются донорами для вторых. В этой связи различают две тактики финансового оздоровления:
- защитная тактика – проведение ресурсосберегающих мероприятий, высвобождение денежных средств, сокращение их расходов, экономия оборотных средств и персонала; снятие с производства убыточной продукции; снижение расходов на производство, содержание имущественного комплекса, снижение энергозатрат, накладных расходов, жесткий контроль за затратами с целью устранения непроизводительных затрат, сокращение численности работников аппарата управления, франчайзинг, лизинг.
- наступательная тактика (атака на кризис): проведение мероприятий реформаторского характера, направленных на приток инвестиций извне; изыскание резервов для повышения доходов от реализации продукции, венчурного капитала, налоговых льгот, включая фондовый портфель; пополнение оборотных средств за счет увеличения уставного капитала; изменение организационной структуры предприятия; подготовка нового командного состава; обновление ассортимента; укрепление имиджа предприятия; разработка пакета бизнес-планов с учетом рисков; формирование корпоративной культуры предприятия.
− Методики и модели диагностики банкротства
В процессе экспресс-диагностики рассчитываются и оцениваются такие индикаторы неплатежеспособности, как структура баланса и ее динамика.
По итогам деятельности предприятия рассматриваются структуры активов (с оценкой их ликвидности) и пассивов, определяются соотношение собственных и привлеченных средств, а также соотношения отдельных статей активов и пассивов. При этом рассчитываются такие показатели, как коэффициент текущей ликвидности (Клик) и коэффициент обеспеченности собственными средствами:
Клик = Оборотные средства/ Краткосрочные обязательства (6.1)
Нормативное значение коэффициента 2. Сразу отметим несовершенство этого значения в том смысле, что оно универсально для всех предприятий и не учитывает специфику отраслей, отражающую различия в структурах активов.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами находится по формуле:
КСОС = (Текущие активы – Текущие пассивы)/ Текущие активы (6.2)
Нормативное значение коэффициента 0,1.Если значения обоих показателей равны либо превышают нормативные значения, то структура баланса предприятия считается положительной и углубление исследования нецелесообразно. В том случае, когда значение хотя бы одного из двух коэффициентов ниже нормативного значения, то структура баланса признается отрицательной и анализ детализируется.
Если значения обеих коэффициентов ниже нормативных, но наметилась тенденция к их росту, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности:
Если значение коэффициента больше 1, то предприятие имеет реальную возможность сохранить свою платежеспособность в течение ближайших трех месяцев, а при значении коэффициента меньше 1 – нет.
В том случае, если при отрицательной структуре баланса у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность, признак несостоятельности считается неподтвержденным в течение шести месяцев.
При положительной структуре баланса, но при значении коэффициента утраты платежеспособности меньше 1, предприятие не признается несостоятельным. Однако существует реальная угроза несостоятельности.
При отрицательной структуре баланса предприятия и отсутствии возможности восстановить его платежеспособность структура его баланса признается неудовлетворительной. При положительной структуре баланса, причем независимо от возможности восстановить платежеспособность предприятия, она считается удовлетворительной.
Анализ финансовой отчетности предприятий за несколько лет до их финансового краха позволил аналитикам различных стран предложить различные модели прогнозирования банкротства [2,5].
В.Г. Бивер на базе сравнения 79 предприятий-банкротов с 79 предприятиями, сохранившими конкурентосопосбность, определил в качестве наилучших показателей банкротства:
- отношение потоков денежных средств к сумме задолженности;
- коэффициент структуры капитала;
- коэффициент ликвидности.
Коэффициенты оборачиваемости являются самыми ненадежными показателями банкротства.
Прогноз за 5 лет до банкротства. У предприятий-банкротов отношение чистого денежного потока к совокупному долгу в течение пяти лет до банкротства снизилось с +0,15 до –0,15, у выживших фирм слабо колебалось вокруг +0,45; отношение чистой прибыли к совокупным активам в течение пяти лет до банкротства постепенно снижалось с +0,05 до – 0,2, у выживших фирм этот показатель был чуть мене +0,1.
Прогноз за 3 года до банкротства. У предприятий-банкротов отношение совокупного долга к совокупным активам в течение трех лет до банкротства постепенно увеличивалось с +0,50 до +0,80, у выживших фирм колебалось от +0,37 до 0,40; отношение оборотного капитала к совокупным активам в течение трех лет до банкротства постепенно снижалось с +0,30 до +0,06, у выживших фирм колебалось от +0,40 до +0,42.
Прогноз за 2 года до банкротства:коэффициент текущей ликвидности в течение двух лет до банкротства упал с 2,3 до 2,0, у выживших фирм колебался от 3,3 до 3,5.
Наиболее известную модель банкротства предложил Э.Альтман. Он исследовал 22 финансовых коэффициента, выбрал из них 5 и на их основе построил линейную функцию (Z), значение которой является показателем силы или слабости предприятия. Это и есть модель Z-счет Э.Альтмана, которая имеет следующий вид:
Z = 0,717Х1 +0,843Х2 +3,107Х3 +0,42Х4 +0,995Х5 , (6.5)
где Х1 – отношение величины собственных оборотных средств к сумме активов,%;
Х2 – отношение суммы нераспределенной прибыли к сумме активов, %;
Х3 - отношение суммы прибыли до уплаты процентов и налогов к сумме активов, %;
Х4 - отношение рыночной стоимости акций (собственного капитала) к сумме долгосрочных и краткосрочных заемных средств, %;
Х5 - отношение суммы выручки (нетто) от реализации к сумме активов ,%.
Уровень ожидаемого банкротства с помощью модели Альтмана оценивается по следующей шкале
− Меры по обеспечению финансовой состоятельности и устойчивости предприятия
Ключевая проблема: как по статьям баланса определить негативные тенденции в развитии предприятия, установить причины и предложить конкретные меры по исправлению этих тенденций.
Опытные аналитики для обеспечения финансовой состоятельности и устойчивости предприятия детально анализируют каждую статью баланса предприятия. По каждой статье устанавливают тенденцию: уменьшение или увеличение статьи в динамике за ряд периодов. Особое внимание уделяется таким статьям: нераспределенная прибыль настоящего периода, убытки, краткосрочная и долгосрочная кредиторская задолженность, собственный капитал и резервы. На следующем этапе устанавливают причину установившейся тенденции. Далее предлагают комплекс мер для обеспечения финансовой устойчивости и состоятельности предприятия (см. табл.6.2)
В практике антикризисного менеджмента существует широкий арсенал мер по обеспечению финансовой состоятельности и устойчивости предприятия. Каждое предприятие в ходе финансовой диагностики устанавливает самые «болевые для него точки» и уже на основе «диагноза» выбирает из этого арсенала мер то «лекарство» (набор мер), которые помогут непосредственно ему. Не существует универсального набора мер для всех предприятий .Так как каждое предприятие уникально и имеет свою тенденцию развития, то и совокупность мер у каждого предприятия по обеспечению финансовой состоятельности и устойчивости будет своя.
− Выводы
1.Диагностика – это процесс распознания проблемы.
С экономической точки зрения финансовое и технико-экономическое диагностирование – это периодическое исследование соответствующих аспектов состояния предприятия с целью уточнения тенденций развития всех видов деятельности, положения в траектории жизненного цикла и затем принятие экономически и социально обоснованных корректировочных управленческих решений
С организационной точки зрения – это система методов, приемов и методик проведения исследований для определения целей функционирования хозяйствующего субъекта
2. Ключевой вопрос финансовой диагностики: туда ли вложены средства, т.е. является ли избранная деятельность относительно доходной?
3.Ключевой вопрос технико-экономической диагностики: все ли возможности и резервы использованы для повышения доходности деятельности предприятия?
4.Таким образом, в системе антикризисного менеджмента применяются разнообразные методы и методики диагностирования финансового и технико-экономического состояния предприятия. однако все они не лишены недостатков, так как решают конкретную задачу. Достоверность результатов диагностирования можно повысить при комплексном их применении
5. В практике антикризисного менеджмента существует широкий арсенал мер по обеспечению финансовой состоятельности и устойчивости предприятия. Но не существует универсального набора мер для всех предприятий. Так как каждое предприятие уникально и имеет свою тенденцию развития, то и совокупность мер у каждого предприятия по обеспечению финансовой состоятельности и устойчивости будет своя.
• Смотреть все метки